Ноя
10

ПИФы: хорошие, разные, странные




  • Памятка начинающему блоггеру

  • Суши


  •  Я, быть может, и не квалифицированный инвестор, но легко могу им стать. Вопрос только зачем? Например, чтобы вкладывать средства в новые причудливые ПИФы: товарные, хеджевые, кредитные – самые разные. Я в индустрии коллективных инвестиций не работаю, но за ее успехами, как потенциальный клиент, слежу. О чем не раз писал. И не раз читал в «Финанс.». Прошлым летом там была веселая заметка про «акулу Уолл-стрит»: российский фонд потерял на американском рынке больше половины доверенных ему денег меньше чем за полтора года. То, правда, был не ПИФ, то был ОФБУ. Позволю себе цитату из статьи: «Если у ОФБУ на щите начертано: «Полная инвестиционная свобода», то девиз паевых фондов – «Жесткие рамки и контроль». И то ли свободой банковские управляющие не научились пользоваться в полной мере, то ли жесткие рамки становятся чем-то вроде костыля для портфельных менеджеров управляющих компаний, а может, по каким-то другим причинам, но ПИФы в глазах неискушенного инвестора выглядят инструментом более надежным и доходным». Сейчас жесткие рамки раздвигаются, ПИФы и их инвесторы получают новые права и свободы. Вопрос мне видится даже не в том, выдержит ли «костыль», но что им будут подпирать?

    Доступ к самой разной инвестиционной экзотике открыт и сейчас, был он и раньше. Через те же самые ОФБУ, офшорные фонды или индивидуальное доверительное управление. В случае с ИДУ, кстати, действует эффективный механизм отсева «случайных» инвесторов – высокий минимальный взнос. Кроме того, свою «квалификацию» клиент может подтвердить при согласовании инвестиционной стратегии и контроле над ее соблюдением – за ваши деньги любой каприз. Про ОФБУ тоже говорили как про инструмент для квалифицированных инвесторов. Такую перспективу ему сулил, например, бывший глава ФСФР Олег Вьюгин. Но начать решили все же с ПИФов.

    В общем-то, это логично: риски остаются под контролем, просто их теперь больше, а, чтобы не было лишних разочарований, допускают в «продвинутый» сегмент только опытных инвесторов. Критерии, однако, довольно либеральные: 3 млн рублей в ценных бумагах, торговый оборот в 300 тыс. рублей (не менее 10 сделок в квартал в течение года), опыт профессиональной работы на финансовом рынке в какой-нибудь компании. Хотя бы двум условиям соответствуешь – вперед! Проверять «квалифицированность» ФСФР доверяет самим управляющим. А какой им резон отсеивать клиентов, тем более сейчас, когда они и сами благополучно «отсеиваются»?! В случае с индивидуальным ДУ это вопрос издержек, в ПИФах они ниже (я говорю о паевых фондах как об инвестиционном инструменте для частного клиента, не касаясь проектных и «упаковочных» фондов). Поэтому имеет смысл придумать схемы, которые всякого желающего принести свои деньги наделят необходимой «квалификацией». Подозреваю, что многие частники на те самые три миллиона будут просто кредитоваться, выходя на рынок «для избранных» с огромным плечом. Брокеры на сравнительно законном удлинении финансовых рычагов собаку съели. Они же придумают, как обеспечить нужную торговую историю или стаж. Да, за ошибочное признание инвестора квалифицированным профучаст­нику придется отвечать (перед самим инвестором, кстати), значит, изобретут «безошибочные» схемы.

    Конечно, уважающие себя управляющие такой профанацией заниматься не будут. Но рынок у нас, мягко говоря, неоднородный. Опять-таки недавно в «Финанс.» читал про пирамиды, которые умудрились получить лицензию ФСФР. Там же видел про акции загадочных эмитентов с несколькими тысячами рублей выручки, но фигурирующих в высшем котировальном листе одной из бирж. Все уже устали говорить о качестве и полноте раскрытия информации акционерными обществами. Я это к тому, что регулятору просто не хватит ресурсов, чтобы отслеживать уровень квалификации на рынке коллективных инвестиций. Почти не сомневаюсь, что в его «продвинутом» сегменте окажутся сомнительные (как минимум по части профессионализма) компании и далекие от понимания рисков пайщики. Возможность зарабатывать на падающем рынке (главная фишка хедж-фондов) привлекает многих.

    Впрочем, вдруг ФСФР придумает какой-то уникальный, универсальный фильтр для отрасли, дабы та сама себя не скомпрометировала.

    http://blogs.mail.ru/mail/f.rublev/




  • Памятка начинающему блоггеру

  • Суши



  • Социальные сети

    Рубрики

    Последние записи